刚才听了基金首席代表讲的货币，未来在国际货币当中发挥更大的作用，我听了以后非常受鼓舞。这个事到底怎样实现呢？实际上是我今天所希看传达的主要的一个信息。所以我今天主要想简单讲讲国际货币体系改革现状、战略和远景。国际货币体系的现状我想用三句话概括，美元依然主导、欧元面临挑战，人心向往多元。简单先容一下美元为甚么是主导呢？根据基金组织公布的数据，到2009年底，全球外汇储备里面美元的比例依然是64%，只是比危机66%稍微有一些降落。那末，第二个更重要的就是爆发以后，各国中心银行并没有兜售资产，相反加速购买美元资产，全球外汇储备从2007年大家可以看出64110亿美元已增加到2008年的69093亿美元，这一年净增加了4982。2009年净增加也是到达6000多亿美元。所以，美元的资产依然是具有很强的吸引力。

　　现在全球所有的债券里面以美元计价和交易的比例到达45%，欧元计价的交易比例现在是32%，和危机前没有太大的变化。全球所有外汇交易总量里面美元兑付货币的比例依然是86%，欧元占38%。大家知道，这个计算是由于全球外汇交易兑付总量是200%。全球68个国家将货币与美元挂钩或固定，27个国家将货币与欧元挂钩，与危机前依然没有太大的变化。为甚么欧元面临挑战呢？与美元相比，欧元主要有三个软肋，一是没有同一的国债市场，欧元国债的范围固然已非常庞大了，但是都是各国政府自我发行的债券，风险回报和活动性都是互不相同的，差距巨大。比如德国的国债公以为世界信用等级最高，最安全的债券之一。最近希腊债务危机爆发以后，全球对欧元的远景普遍耽忧，我想凌晨罗伯特·蒙代尔教授的观点是他在很多场合都讲过。而且我想欧洲，特别是德国人观点这次危机促使欧洲人想到怎样办？后退还是前进？二是欧元区没有财政政策，这是一个很大的题目，没法有效的实施危机的救济，索罗斯讲过一句话，欧元区有中心银行，但是没有财政部，所以希腊债务危机在往年年底非常明显，但是实在德国一直在拖，拖到今天，现在德国没有办法不能不出手，所以终究才出手，固然有两国的文化方面的题目和心理上范文之家提[向松祚：人民币成为国际储备货币路还需要很长http://www.FwJIa.cOM 欢迎您访问范..文.家]供整理}的题目。

　　第三，欧元区资本市场的竞争力难以和纽约、伦敦抗衡，固然这里欧洲人也在深进思考，这个多是一个金融发展模式和金融监管哲学其中最重要的缘由，对也是一样，比如现在全球的金融中心主要是纽约和伦敦，的金融发展模式和金融监管到底采取一个甚么模式，我相信不论对还是欧洲任何一个发达国家都是一个挑战。国际货币体系目前暗流涌动最重要的一个趋势，在我个人来看或许是新兴市场国家都想积极推动区域的货币合作。大家都想自弄一套货币，阿联酋的中心银行行长公然公布海湾6国要推出区域货币的合作，乃至可能步欧元的后尘弄一个单一的货币。马来西亚中心银行行长主张进一步推动东盟各国和东亚三国货币合作，固然我们有一个很多国内的学者和国内的决策者都谈到过。特别是要加速建立扩大区域储备货币库以保持汇率的稳定。俄罗斯也有推动区域和货币区域的假想，总统已开了两次圣彼得堡的论坛，假如俄罗斯想弄一个区域合作有无可能性。伊斯兰希看构建一个伊斯兰中心，所以多元的潮流还是非常的强大。

　　我们看一下为甚么是现在这样一个状态，要成为一个国际货币储备，最少要有五个条件：第一是经济的范围，第二个是金融货币市场的发达程度，第三个货币是否是自由兑换，第四个条件通胀是否是稳定，。假如这五个条件，大家同意这五个条件是必要条件，假如一个货币成为国际储备货币，大家都愿意接受，比如今天上午罗伯特·蒙代尔教授，实在美国或英国在英镑和美元成为国际储备货币历史中并没有逼迫对方接受，但是为甚么大家都愿意持有英镑，比如在19世纪或20世纪的早期，为甚么后来大家都愿意持有美元，或不能不持有美元，为甚么呢？比如要持有上万亿美元干甚么。由于有五个条件。现在唯一满足五个条件最主要能满足的就是美元和欧元。大家可以看一下日元，日元占国际货币基金组织第三，现在已低于了。人民币成为国际储备货币路还需要很长，关键是我们的货币金融市场完全不行，比如假如跟美国相比，假如美国打10分，可能最多打4分，由于我们的债市、外汇市场、所有的市场都没有完全没有国际化，乃至区域化都没有做到。

　　固然，自由兑换我们还没有做到，通过稳定，就是过往多少年维持货币稳定的程度，我相信假如欧洲打10分的话，美国打8分，也能打8分，我们最近做得不错。做得不错的缘由在甚么地方？我以为非常值得深进总结，为甚么过往十年为甚么可以保持一个非常稳定的货币稳定。固然主要是国家的信用，，，或不是很强大的那末整个国债是有一个很大的信用题目。。这五个条件大家可以往讨论，是否是符合这5个条件。

　　简单来讲一下，美元本位制的基本题目，就是刚才基金组织的首席代表已讲过了，国际储备货币从这几个方面描写：一是储备货币的创造机制，一是国际收支的调理机制，一是危机的救助机制，最后一个是调理的负担，就是国际收支调理的负担到底由谁承当。美元本位制的主要题目，一是储备货币储备机制没有束缚，二是汇率的动荡，大家留意到罗伯特·蒙代尔解释过往四十年的，他用的一个变量，固然大家不同意，但是他解释的都是用的汇率动荡，即使不是唯一的缘由，但是也是一个重要的缘由，就是汇率动荡实在我们整个国际货币体系动荡最核心的缘由之一。现在大家都很有怨言，由于条件的负担主要是由顺差国家承当的，实在布雷顿森林体系的情况下，主要也是顺差国家的调理，但是当时的顺差国家，比如德国和日本，他们还有一个束缚，就是可以拿美钞兑换黄金，他们拿美钞兑换黄金造成布雷顿森林体系的崩溃。，现在没有办法束缚美国的货币束缚，调理的负担主要是我们承当。假如美国美元不是储备货币，这次就会破产了，但是他没有题目，他可以无穷量发行美元，他发行美元制造的全球性活动性过剩，主要由顺差国家承当，包括。这是一个题目，为甚么美元本位制有这样一个题目需{http://www.fWJiA.COm向松祚：人民币成为国际储备货币路还需要很长(2)欢迎您访问范,文,家[!--titleurl--]}要改革。

　　美元本位制最基本的特点是美国储备的发行毫无束缚，二是主要汇率大体是自由浮动，二者相结合，制造人类史无前例的货币的泛滥和金融动荡。储备货币在1970年才只有451亿美元，但是到了2009年到达75160亿美元，早上罗伯特·蒙代尔教授说是8万亿，包括黄金，实在包括黄金已接近9万亿了，我只的不包括黄金。在过往40年，国际储备货币增长170倍，大家可以算一下我们真实GDP增长多少，假如这个小小的地球和环球当作一个经济体的话，大家都学过货币数目，来知道我们通胀是多么的高。我们全球金融产的泡沫，金融资产非常严重。全球货币史无前例的扩大就是虚拟经济的恶性增长，金融资产和虚拟经济与GDP的比例是爆涨的，70年代，全球的金融资产和GDP比例不到百分之百，今天全球已超过400%，虚拟经济和真实经济已严重背离。

　　第三，的频繁爆发。1971年爆发的次数超过150次，波及全球的大范围的都不下10次，这是人的有史以来没有过的，大家怎样解释呢。

　　第四，这是一个非常重要的事实，这个数字可能比较多，我简单说一下。大家现在都在谈全球化，实在全球化浮动汇率体系以后，全球真实经济增长速度是大幅度的降落的，我援用的数据麦基森，这位老先生作过很深进的研究。他深进的研究，大家可以看到与布雷顿固定汇率，真实的增长速度皆普遍的大幅度降落，固然事例外的，由于事刚刚改革开放，而且我们还没有跟国际资本市场融会下来。大家可以看到，美国从年均匀3.93%，降到了2.99%，日本降到2.97%，德国从5.68%降到1.76%，英国从2.93%降到2%，前苏联从4.84%降到-1.55%，拉美从5.33%降到3.02，非洲从4.45%降到2.07%，事升的，从5.02%升到6.84%，全球加起来我们的增长速度从4.91%降到3.01%，就是现在天天谈论国际化的好处，全球的好处，结果真实的经济增速反而大幅度的降落，这是全球化时代对整个经济学家来讲是一个非常困扰的题目，怎样解释它？固然有很多理论提出解释。但是我个人比较偏向于以为是国际货币体系动荡是根本的缘由之一。

　　第五，美国从最大的债券国迅速演变玉成球最大的债务国和最后的消费者。全球的资金都是很希奇，全球的资金居然大范围从贫困落后国家流向最强大、最富裕的国家，与十九世纪全球化完全相反，这好象违反了经济学的常识，资金正常的流向应当从哪儿流向到哪儿。十九世纪后期第一次全球化浪潮，实际全球的资本有相当一部份是从发达国家流向贫困落后的国家，过往四十多年全球化浪潮流向贫困落实国家的资本急剧降落，比如在1913年全球资本最少有25%是流向贫困落后的国家，到1997年的时候，这个比例降到只有5%了。所以我想这是一个非常大的题目，就是美元本位的存在的基本题目，固然这些题目是否是都回结于美元本位制，但是美元本位制加上浮动汇率应当是我们这些非常希奇、现象的核心之一。这就是大家为甚么 （向松祚：人民币成为国际储备货币路还需要很长(3)来 源 于 f范/文-家网 WWw.fwJIa.COm } 要改革。

　　第六，全球贫富分化程度进一步加深。为甚么经济泡沫化、储备货币大范围增加，经济的泡沫化，全球的通胀，资金流向的逆转会使得全球财富分配更加的不公平，大家可以参考杰弗瑞的研究，他的研究讲的很清楚，固然非洲、拉美对亚洲国家尽对收进水平有提升，但是和发达国家的差距反而延续加大。

　　最后简单来讲一下，国际货币体系改革，既然要改革有哪几个方向？大体概括全球有三大态度及一个是美国态度、一个是欧洲态度、一个是发展家态度。这是一个非常粗糙的概括。美国的态度，固然美国的总统都已讲很屡次了，美元最好不要改，美国事主张浮动汇率制度。危机的救助还是需要IMF，上午张之骧教授的，实在我听了张之骧教授讲的一个信息，实在从基金组织有一个贡献，但是我不知道得到任何的帮助。从欧洲态度，欧洲主张继续扩大欧元，欧洲实际上是主张汇率稳定或某种情势的固定汇率，危机的救助希看除IMF之外，欧洲也在谈要建立欧洲的货币基金。发展家的态度，就是希看有多元化的货币储备和SDR，发展家普遍希看主张固定汇率或汇率稳定，固然不讲固定汇率，但是希看讲汇率稳定。危机的救助，发展家希看有本身储备货币，实在有这么三个态度。这三个态度产生了这么一些建议，第一个是改造IMF，使之能够较多反映新兴市场国家的利益，刚才我们的代表已讲过了，到底改造IMF的可能性有多大，是否是有可能把它变成一个全球性的中心银行，或IMF变成一个全球性的储备货币，我个人以为这个可能性几近是零。世界金融组织和世界贸易组织类似，很多人提出这个建议，这个建议是否是能够成功，大家也在讨论。第三，法国和很多国家人宣传重新回到布雷顿森林体系，但是怎样回往，没有一个具体的方案。

　　实在我讲为甚么要加进国际货币基金组织的改革，就是美元本位制对有很大的害处，固然美元本位制对我们有一些帮助和好处，特别是由于我们经济范围越来越大，我们融进经济范围体系越来越深，固然害处越来越多，我提出10个害处，但是时间关系我就不讲了。怎样消除这10个危害，国际货币基金组织改革的核心是改变美元本位制和浮动汇率体系，对来讲是努力使人民币成为重要的国际储备货币，终究能够实现美元、欧元和人民币三足鼎立。原则上参与国际货币体系改革三条道路可以选择，第一个就是继续随着美元本位制随波逐流。第二个就是积极参与改革基金组织和SDR使得真正成为其世界中心银行和国际储备货币。我个人觉得这个可能性是零。实在对，第三条道路就是积极推动以人民币国际化核心的区域货币金融会作，终究实现人民币成为主要的国际储备货币，实现国际货币体系的多元化，这是应当采取的正确的道路。至于应当怎样做。***主席在几次会议上明确提出，增进区域的货币合作，构建多元化的国际货币体系。这个多元化国际货币体系怎样创建呢？站在我们本身的态度，我想首先怎样样让人民币在国际货币体系能够发挥更大的作用，人民币国际化才是我们唯一正确的选择。时间关系，下面人民币国际化怎样做，我就不讲了，这就是我传导给大 ( [!范;文,之.家网 向松祚：人民币成为国际储备货币路还需要很长(4))hTTp://wWw.fWJiａ.cOm } 家的一个核心的信息。

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